Ընկերության արժեքը նույնը չէ, ինչ դրա համար վճարված գինը, և ոչ էլ նույնն է, ինչ այն թիվը, որը դատարանը կընդունի վեճի ընթացքում: Արժեքը ենթադրությունների վրա կիրառվող մեթոդի արդյունքն է, իսկ գինը՝ բանակցությունների արդյունքը: Երկուսի տարաձայնությունների հասկացողությունն է, որը կանխում է գնահատման վերաբերյալ վեճերի մեծ մասը:
Իրավունքում գնահատման հարցերը ծագում են երեք կրկնվող դեպքերում՝ վաճառք կամ ձեռքբերում, բաժնետերերի միջև վեճ և ակտիվների բաժանում ամուսնալուծության դեպքում: Յուրաքանչյուր դեպքում համապատասխան մեթոդը և դրա ընտրողը տարբեր են:
Ակտիվների զուտ արժեքը
Զուտ ակտիվների արժեքը հաշվի է առնում հաշվեկշռում գրանցված ակտիվները՝ հանած պարտավորությունները, ճշգրտված ընթացիկ արժեքներին։ Այն պարզ է, ստուգելի և հետադարձ հայացք գցող, և ոչինչ չի ասում այն մասին, թե որքան կվաստակի բիզնեսը։ Այն հարմար է հոլդինգային ընկերություններին և անշարժ գույք ունեցող կազմակերպություններին, և այն համակարգվածորեն թերագնահատում է այն բիզնեսը, որի արժեքը կայանում է նրա հաճախորդների բազայի, մարդկանց կամ պայմանագրերի մեջ։
Շահութաբերության արժեքը
Շահութաբերության արժեքը կապիտալացնում է նորմալացված արդյունքները՝ պահպանելի շահույթը բաժանած պահանջվող եկամտաբերության մակարդակին։ Այն մեկ քայլ ավելի մոտ է տնտեսական իրականությանը, և դրա թույլ կողմն այն է, որ այն շահույթը դիտարկում է որպես կանխիկի փոխարինող և մեծապես կախված է ընտրված պահանջվող եկամտաբերությունից, որտեղ էլ երկու փորձագետների գնահատականները ամենաշատն են տարբերվում։
Զեղչված դրամական հոսք
Զեղչված դրամական հոսքերի մեթոդը կանխատեսում է ապագա ազատ դրամական հոսքերը և զեղչում դրանք մինչև ներկա արժեքը։ Այն գործարքներում ամենաշատ օգտագործվող մեթոդն է և ընդհանուր առմամբ համարվում է ամենաարդյունավետը, քանի որ այն ենթադրությունները դարձնում է հստակ՝ կանխատեսումը, զեղչի տոկոսադրույքը և վերջնական արժեքը։ Այն նաև այդ ենթադրությունների նկատմամբ ամենազգայուն մեթոդն է, և զեղչի տոկոսադրույքի աննշան փոփոխությունը զգալիորեն փոխում է արդյունքը։
Գնահատումը բաժնետերերի վեճում
Երբ բաժնետիրոջը գնվում է օրենսդրական կարգավորումների համաձայն՝ դուրսբերման կամ բացառման պահանջով, դատարանը որոշում է գինը՝ գործնականում նշանակելով մեկ կամ մի քանի անկախ փորձագետների: Այս դեպքերում գերիշխող են երկու հարց՝ գնահատման ամսաթիվը, քանի որ արժեքը կարող է էականորեն փոխվել բողոքարկվող իրադարձությունների և վճռի միջև ընկած ժամանակահատվածում: Եվ արդյոք զեղչը կիրառվում է փոքրամասնության բաժնեմասի կամ շուկայի բացակայության դեպքում, որը վիճարկվում է և կախված է հանգամանքներից և կողմերի վարքագծից:
Հիմնադրամի կանոնադրությունը կամ բաժնետերերի համաձայնագիրը հաճախ սահմանում են գնահատող նշանակելու մեթոդ կամ մեխանիզմ: Եթե նրանք դա անում են, այդ մեխանիզմը, որպես կանոն, գերակշռում է, ինչը լավ պատճառ է այդ փաստաթղթերը վեճի առաջացումից շատ առաջ ուսումնասիրելու համար:
Գնահատում ամուսնալուծության դեպքում
Երբ բիզնեսը դասվում է բաժանվող ակտիվների շարքին, այն պետք է գնահատվի կողմերի կողմից համաձայնեցված կամ դատարանի կողմից սահմանված ամսաթվին: Այստեղ լարվածությունը բիզնեսը որպես գործող ձեռնարկություն արտացոլող գնահատման և այն իրականության միջև է, որ բիզնեսը շարունակող ամուսինը պետք է ֆինանսավորի վճարումները դրանից: Դատարանները դա հաշվի են առնում վճարման պայմանավորվածություններում, այլ ոչ թե գնահատման մեջ:
Գործնական կետեր
Մինչև որևէ մեկին հանձնարարություն տալը համաձայնեցրեք մեթոդը և գնահատման ամսաթիվը, քանի որ հետագայում անհամաձայնությունն է, որը մեկ զեկույցը վերածում է երեքի: Երբ գնահատումը վիճարկվում է, համատեղ հանձնարարված փորձագետը զգալիորեն ավելի մեծ կշիռ ունի, քան երկու կողմնակալ զեկույցները: Եվ առանձնացրեք գնահատումը պայմաններից. շահույթը, հետաձգված վճարումը կամ երաշխիքային փաթեթը կարող են կամուրջ ստեղծել այն բացը, որը գնահատման հետագա փուլը չի կարողանա:
Խորհուրդ
Մենք խորհրդատվություն ենք տրամադրում կանոնադրություններում և բաժնետերերի համաձայնագրերում գնահատման կետերի վերաբերյալ, հանդես ենք գալիս գնման և բացառման գործընթացներում, ինչպես նաև համագործակցում ենք գնահատողների հետ գործարքների և ամուսնալուծությունների ժամանակ։ Խնդրում ենք կապվել մեզ հետ։ Law & More.
