Մասշտաբի մեծացման ելք. իրավական թակարդներ ձեր Brainport ստարտափը վաճառելիս

Բրեյնպորտի շրջանը ծաղկում է ապրում։ Առաջատար դիրքերում են ASML-ի նման ծանրքաշային ընկերությունները, իսկ արհեստական ​​բանականության, կիսահաղորդիչների և բժշկական տեխնոլոգիաների ընդլայնման կենսունակ էկոհամակարգը անմիջապես հաջորդում է դրան։ Eindhoven ամուր կերպով հաստատվել է որպես Եվրոպայի Սիլիկոնյան հովիտ։ Այս պայթյունավտանգ աճը աննկատ չի մնացել։ Միջազգային ներդրողներն ու ռազմավարական գնորդները ավելի ու ավելի հաճախ են նայում Նիդեռլանդներին՝ բարձր ներուժ ունեցող տեխնոլոգիական ընկերություններ ձեռք բերելու համար։

Ձեզ համար՝ հիմնադրի համար, այս շահագրգռվածությունը ներկայացնում է ձեր քրտնաջան աշխատանքի վերջնական հաստատումը: Սակայն գնահատման վերաբերյալ «ձեռքսեղմման համաձայնագրից» անցումը ստորագրված բաժնետոմսերի գնման պայմանագրի (ԲԳՊ) բարդ ճանապարհ է, որը լի է իրավական խոչընդոտներով: Ելքը պարզապես ֆինանսական գործարք չէ. դա ձեր ընկերության կառուցվածքային ամբողջականության խիստ իրավական փորձություն է:

Անկախ նրանից, թե ձեզ դիմում է Սիլիկոնյան հովտի հսկա, թե եվրոպական մասնավոր ներդրումային ընկերություն, նախապատրաստությունը հաջողության ամենամեծ որոշիչ գործոնն է: Այս ուղեցույցում մենք ձեզ կծանոթացնենք Նիդեռլանդներում տեխնոլոգիական միաձուլումների և կլանումների գործարքներին հաճախ խոչընդոտող կարևոր իրավական թակարդներին և կներկայացնենք, թե ինչպես կարող եք դրանց միջով անցնել՝ ձեր Brainport ստարտափի համար լավագույն հնարավոր ելքն ապահովելու համար:

Նախապատրաստությունը ամեն ինչ է. Ե՞րբ սկսել ելքի պլանավորումը:

Շատ ձեռնարկատերեր սխալ են թույլ տալիս՝ մտածելով, որ դուրս գալու պլանավորումը սկսվում է այն ժամանակ, երբ իրենց սեղանին հայտնվում է մտադրության նամակը (LOI): Իրականում, ամենահաջողակ դուրս գալը պատրաստվում է տարիներ առաջ:

Իրավական տեսանկյունից, ձեր ընկերությունը պետք է միշտ լինի «պատրաստ ուսումնասիրության»: Գնորդները կշրջեն ամեն ինչ՝ փնտրելով ռիսկեր, որոնք կարող են իջեցնել արժեքը կամ ընդհանրապես չեղյալ համարել գործարքը: Եթե սպասեք մինչև բանակցությունների սկիզբը՝ անկարգ սահմանաչափերի աղյուսակները կամ չստորագրված մտավոր սեփականության իրավունքի վերագրման նամակները շտկելու համար, դուք կկորցնեք ազդեցության լծակը: Իրավական անփութություն նկատող գնորդը անխուսափելիորեն կհարցնի. Եթե ​​իրավական տնային տնտեսությունը անկարգ է, ի՞նչ այլ խնդիր կա տեխնոլոգիայի կամ ֆինանսների հետ։

Իդեալական դեպքում դուք պետք է ներգրավեք կորպորատիվ խորհրդատուի մոտ շուկա դուրս գալու մտադրությունից 12-24 ամիս առաջ։ Սա ձեզ ժամանակ կտա վերակառուցելու բաժնեմասերը, ապահովելու մտավոր սեփականության իրավունքները և ախտահանելու պայմանագրերը՝ առանց ժամացույցի սլաքների ճնշման։

Հոլանդական տեխնոլոգիական ընկերությունների դուրս գալու հիմնական իրավական թերությունները

Բարձր տեխնոլոգիական ընկերության վաճառքը ներառում է յուրահատուկ բարդություններ՝ համեմատած ավանդական բիզնեսների հետ։ Ստորև ներկայացված են Բրեյնպորտի տարածաշրջանում գործարքների ժամանակ հանդիպող ամենատարածված իրավական խոչընդոտները։

Մտավոր սեփականություն. Ո՞վ ինչի՞ սեփականատեր է։

Տեխնոլոգիական ընդլայնման համար մտավոր սեփականությունը (ՄՍ) հաճախ ձեռքբերվող հիմնական ակտիվն է։ Հետևաբար, դա առաջին բանն է, որը գնորդի իրավաբանական թիմը կուսումնասիրի։ Զարմանալի թվով գործարքներ են բախվում անկայունության, քանի որ ստարտափը չի կարողանում ապացուցել, որ իրականում տիրապետում է իր հիմնական տեխնոլոգիաների 100%-ին։

Հոլանդական օրենսդրության համաձայն, ստեղծագործության ստեղծողը, որպես կանոն, համարվում է սեփականատերը, եթե հատուկ պայմաններ չեն բավարարվում։

• Աշխատակիցների թիվը: Եթե ​​աշխատողը աշխատանքային գործունեության ընթացքում ստեղծում է կոդ կամ դիզայն, ապա դրանք սովորաբար պատկանում են գործատուին։ Սակայն, եթե աշխատանքային պայմանագիրը անորոշ է աշխատանքի նկարագրության կամ մտավոր սեփականության իրավունքի վերագրման վերաբերյալ, կարող են վեճեր առաջանալ։
• Ազատ մասնագետներ և պրակտիկանտներ. Սա դասական թակարդ է։ Եթե դուք վարձել եք ազատ ծրագրավորողի կամ ուսանող-պրակտիկանտի TU/e-ից՝ ձեր MVP-ն կառուցելու համար, նրանք են տիրապետում հեղինակային իրավունքին, եթե դուք չունեք գրավոր պայմանագիր, որը հստակորեն փոխանցում է այդ իրավունքները ընկերությանը։ «Աշխատանք վարձու դիմաց» սկզբունքը ավտոմատ կերպով չի տարածվում ոչ աշխատողների վրա Նիդեռլանդներում, ինչպես դա կարող էր լինել ԱՄՆ-ում։

Մինչև դուրս գալու գործընթաց մտնելը, դուք պետք է աուդիտ անեք ձեր սեփականության շղթան: Համոզվեք, որ կոդի յուրաքանչյուր տողը կարող է հետագծվել մինչև ստորագրված մտավոր սեփականության փոխանցման պայմանագիրը: Եթե կան բացթողումներ, շտկեք դրանք հիմա. շատ ավելի էժան է նախկին ազատ մասնագետին այսօր հաստատող նամակ ստորագրել տալ, քան երբ միլիոնավոր եվրոներ են դրված սեղանին:

Բաժնետերերի կառուցվածքը և նախորդ ֆինանսավորման փուլերը

Որպես ընդլայնված ընկերություն, դուք, հավանաբար, անցել եք մի քանի ներդրումային փուլերով: Ձեր սահմանաչափի աղյուսակը կարող է ներառել հրեշտակ-ներդրողներ, տարածաշրջանային զարգացման գործակալություններ (օրինակ՝ BOM) կամ ռիսկային կապիտալի ընկերություններ: Այս փուլերից յուրաքանչյուրը, հավանաբար, ուղեկցվել է Բաժնետերերի համաձայնագրով (ԲՀՊ), որը պարունակում է հատուկ իրավունքներ, որոնք ուժի մեջ են մտնում դուրս գալու դեպքում:

Դուք պետք է ուշադիր վերանայեք.

• Քաշելու իրավունքներ՝ Կարո՞ղ են մեծամասնություն կազմող բաժնետերերը ստիպել փոքրամասնություն կազմող բաժնետերերին (ինչպիսիք են վաղ աշխատակիցներին կամ փոքր հրեշտակներին) վաճառել իրենց բաժնետոմսերը: Եթե ձեր «քաշվելու» դրույթները թույլ են կամ գոյություն չունեն, մեկ փոքրամասնություն կազմող բաժնետեր կարող է ամբողջ գործարքը պատանդ պահել:
• Լիկվիդացիայի նախընտրություններ. Ներդրողները հաճախ իրավունք ունեն վերադարձնել իրենց գումարը (գումարած եկամտաբերությունը), նախքան սովորական բաժնետերերը կտեսնեն մեկ ցենտ։ Համոզվեք, որ հասկանում եք «ջրվեժը»՝ թե ով է ստանում ինչ վճար՝ նախքան գնման գնի շուրջ համաձայնվելը։
• Հակաբեղմնավորիչ պաշտպանություններ. Նախորդ փուլերի անկումը ստեղծե՞լ է բարդ կարգավորման մեխանիզմներ։

Արտաքին գնորդների հետ համագործակցելուց առաջ պետք է մաքրել սահմանաչափի աղյուսակը և ստանալ անհրաժեշտ հրաժարագրերը գործող բաժնետերերից։

Աշխատանքային պայմանագրեր և հիմնական անձանց վերաբերյալ կետեր

Խորը տեխնոլոգիական ձեռնարկություններում թիմը հաճախ նույնքան արժեքավոր է, որքան արտոնագրային պորտֆելը: Գնորդները գնում են Brainport նորարարության հետևում կանգնած «ուղեղները»: Հետևաբար, նրանք ուշադիր կուսումնասիրեն ձեր աշխատանքային պայմանագրերը:

Գնորդների համար լուրջ վտանգի նշան է «վերահսկողության փոփոխության» կետը: Որոշ աշխատանքային պայմանագրեր թույլ են տալիս ավագ աշխատակիցներին հրաժարական տալ՝ նշանակալի փոխհատուցմամբ, եթե ընկերությունը վաճառվի: Սա կարող է թանկ անակնկալ լինել գնորդի համար:

Եվ հակառակը, գնորդը, հավանաբար, կպնդի «հիմնական անձի» կետերի վրա: Նրանք կարող են գործարքի կնքումը պայմանավորել ձեր (հիմնադրի) և ձեր տեխնիկական տնօրենի որոշակի ժամանակահատվածում շարունակական աշխատանքով: Կարևոր է հասկանալ, թե ինչի եք պարտավորվում և որքան ժամանակով:

Հաճախորդների հետ պայմանագրեր և մատակարարի հետ կապված պարտավորություններ

Վերանայեք ձեր պայմանագրերը խոշոր հաճախորդների և մատակարարների հետ: Արդյո՞ք դրանք պարունակում են «Վերահսկողության փոփոխության» դրույթներ: Այս կետերը սովորաբար նշում են, որ եթե ձեր ընկերության սեփականության իրավունքը փոխվում է, հակառակ կողմն իրավունք ունի լուծել պայմանագիրը:

Պատկերացրեք, որ ձեր գնահատումը հիմնված է երեք խոշոր կորպորատիվ հաճախորդների կողմից ստացվող պարբերական եկամուտների վրա: Եթե երեքն էլ իրավունք ունեն հեռանալ վաճառքի պահին, ձեր ընկերության արժեքը զգալիորեն կնվազի: Գործարքից առաջ կարող է անհրաժեշտ լինել դիմել այդ գործընկերներին համաձայնության համար, ինչը պահանջում է նուրբ ռազմավարական մոտեցում՝ ձեր մտադրության մասին վաղաժամ ազդանշան տալուց խուսափելու համար:

Երաշխիքներ և փոխհատուցումներ (W&I)

Բաժնետոմսերի գնման պայմանագիրը (ԲԳՊ) կպարունակի երաշխիքների երկար ցանկ՝ հայտարարություններ, որոնցով դուք խոստանում եք, որ ընկերության վերաբերյալ որոշակի փաստեր ճշմարիտ են (օրինակ՝ «Մենք չենք խախտել որևէ երրորդ կողմի մտավոր սեփականության իրավունքը»):

Եթե ​​գործարքի ավարտից հետո երաշխիքը կեղծ լինի, գնորդը կարող է դատի տալ ձեզ՝ վնասի փոխհատուցման համար։

• Երաշխիքները ` Սրանք ընդհանուր երաշխիքներ են։ Եթե դրանք խախտվեն, գնորդը պետք է ապացուցի, որ ինքը վնաս է կրել։
• Փոխհատուցումներ՝ Սրանք որոշակի խոստումներ են՝ վճարելու սահմանված պոտենցիալ պարտավորությունները (օրինակ՝ «Վաճառողը համաձայնվում է վճարել GDPR-ի ընթացիկ հետաքննության արդյունքում առաջացած ցանկացած տուգանքի համար»):

Այս երաշխիքների շրջանակի և «առավելագույն գումարի» (որը կարող է դատական ​​հայց ներկայացվել) շուրջ բանակցելը այն վայրն է, որտեղ մասնագիտացված միաձուլումների և ձեռքբերումների փաստաբանը վաստակում է իր վարձատրությունը: Հոլանդական պրակտիկայում սովորական է պատասխանատվությունը սահմանափակել գնման գնի որոշակի տոկոսով և սահմանել ժամկետներ (օրինակ՝ 18 ամիս ընդհանուր երաշխիքների համար, բայց 5-7 տարի հարկային և մտավոր սեփականության հարցերի համար):

Եկամտի կառուցվածքները և դրանց ռիսկերը

Ձեր ընկերության արժեքի և գնորդի կողմից վճարվող գումարի միջև եղած տարբերությունը լրացնելու համար կողմերը հաճախ համաձայնվում են «վաստակի» շուրջ։ Դուք նախապես ստանում եք գնի մի մասը, իսկ մնացածը վճարվում է ավելի ուշ, եթե որոշակի նպատակների (եկամուտ, EBITDA կամ տեխնիկական ցուցանիշներ) են հասվում։

Եկամուտների դուրսբերումը հայտնի է իր վիճելիությամբ։ Երբ գնորդը ստանձնում է վերահսկողությունը, նա կարող է փոխել ռազմավարությունը, մեծացնել ծախսերը կամ փոխել ապրանքը, ինչը անհնար կդարձնի ձեր նպատակներին հասնելը։ Եթե դուք համաձայնում եք եկամուտների դուրսբերմանը, իրավական փաստաթղթերը պետք է լինեն չափազանց ճշգրիտ այն մասին, թե ինչպես է բիզնեսը կառավարվելու գործարքի ավարտից հետո և ինչպես են հաշվարկվում չափանիշները։

Մրցակցությանը չդիմելու և չխնդրելու դրույթներ

Գրեթե յուրաքանչյուր գնորդ կպահանջի, որ վաճառողները համաձայնվեն դուրս գալուց հետո որոշակի ժամանակահատվածում (սովորաբար 2-3 տարի) չսկսել մրցակից բիզնես կամ չգողանալ անձնակազմ։

Չնայած ստանդարտ լինելուն, այս կետերը պետք է ողջամիտ լինեն հոլանդական օրենսդրության համաձայն: Աշխարհագրորեն կամ ֆունկցիոնալ առումով չափազանց լայն չմրցակցելու մասին դրույթը կարող է արդյունավետորեն արգելել ձեզ ամբողջությամբ աշխատել ձեր ոլորտում: Համոզվեք, որ շրջանակը բավականաչափ նեղ է, որպեսզի դուք կարողանաք ի վերջո շարունակել ձեր կարիերան կամ սկսել նոր ձեռնարկություն, որը ուղղակիորեն չի ոչնչացնի վաճառված բիզնեսը:

Տեխնոլոգիական ընդլայնումների համար հատուկ նկատառումներ

Ընդհանուր կորպորատիվ թակարդներից բացի, տեխնոլոգիական ընկերությունները բախվում են նաև պատշաճ ուսումնասիրության որոշակի մարտահրավերների։

Բաց կոդով ծրագրային ապահովման լիցենզիաներ

Բաց կոդի օգտագործումը ստանդարտ պրակտիկա է, բայց այն կրում է իրավական ռիսկեր: «Հեղինակային իրավունքի» լիցենզիաները (ինչպիսին է GPL-ը) կարող են վիրուսային տարածում ստանալ. եթե դրանք ինտեգրեք ձեր սեփական ծրագրային ապահովման մեջ, ապա կարող եք օրենքով պարտավորվել հրապարակել ձեր սեփական կոդը:

Տեխնիկական ուսումնասիրության ընթացքում գնորդները կօգտագործեն ավտոմատացված սկաներներ (օրինակ՝ Black Duck)՝ ձեր կոդի բազան վերլուծելու համար: Եթե նրանք գտնեն «աղտոտված» կոդ, դա կարող է վճռորոշ դեր խաղալ: Դուք պետք է ճշգրիտ իմանաք, թե որ բաց կոդով գրադարաններն եք օգտագործում և արդյոք դրանք համատեղելի են ձեր բիզնես մոդելի հետ:

Տվյալների գաղտնիություն և GDPR համապատասխանություն

Եթե ​​ձեր ստարտափը մշակում է անձնական տվյալներ, մասնավորապես բժշկական տեխնոլոգիաների ոլորտում զգայուն առողջապահական տվյալներ, GDPR-ի համապատասխանությունը քննարկման ենթակա չէ: Գնորդները սարսափում են գաղտնիության խախտումների հետ կապված հնարավոր տուգանքներից (մինչև համաշխարհային շրջանառության 4%-ը):

Դուք պետք է ցույց տաք.

• Ճիշտ կազմված մշակման համաձայնագրեր բոլոր ենթամշակողների հետ (օրինակ՝ ամպային մատակարարներ):
• Հստակ գաղտնիության քաղաքականություն և համաձայնության մեխանիզմներ։
• Մշակման գործողությունների գրանցամատյան։

Սպասվող դատավարություններ կամ մտավոր սեփականության վեճեր

Ստացե՞լ եք մրցակցից դադարեցման նամակ: Կա՞ արդյոք դժգոհ համահիմնադիր, որը սպառնում է դատի տալ: Այս խնդիրները պետք է բացահայտվեն: Հավանական վեճը թաքցնելու փորձը երաշխիքի խախտում է և կարող է հետագայում հանգեցնել խարդախության հայցերի: Հաճախ ավելի լավ է կարգավորել այս խնդիրները շուկա դուրս գալուց առաջ կամ սահմանել որոշակի փոխհատուցում՝ ռիսկը ծածկելու համար, ինչը թույլ կտա գործարքը շարունակել:

Սահմանային ասպեկտներ. Հոլանդական օրենսդրությունն ընդդեմ միջազգային գնորդների

Երբ ամերիկացի կամ ասիացի գնորդը ձեռք է բերում հոլանդական կազմակերպություն, մշակույթներն ու իրավական համակարգերը բախվում են։

Օրինակ՝ ԱՄՆ գնորդները սովոր են «ներկայացուցչությանը և երաշխիքներին», որոնք շատ ավելի ընդարձակ են և գնորդի օգտին են, քան Նիդեռլանդներում ընդունված ստանդարտը։ Նրանք կարող են ակնկալել փոխհատուցում։ ամեն ինչ, մինչդեռ Նիդեռլանդների օրենսդրությունը նախընտրում է ավելի հավասարակշռված բացահայտման մոտեցումը։

Ավելին, «հիմնավորության և արդարության» (redelijkheid en billijkheid) հասկացությունը կենտրոնական դեր է խաղում հոլանդական պայմանագրային իրավունքում: Սա նշանակում է, որ նույնիսկ եթե պայմանագրում նշված է X, հոլանդացի դատավորը կարող է որոշում կայացնել Y, եթե X-ի խստորեն կիրառումը անընդունելի լինի տվյալ հանգամանքներում: Միջազգային գնորդները հաճախ այս անորոշությունը անհանգստացնող են համարում և կարիք կունենան իրենց իրավաբանական խորհրդատուի, որը կբացատրի, թե ինչպես է Հոլանդիայի քաղաքացիական օրենսգիրքը պաշտպանում երկու կողմերին:

Խորհրդատուների դերը. Ե՞րբ ներգրավել փաստաբանի։

Ձեռնարկատերերը հաճախ փորձում են խնայել ծախսերը՝ ինքնուրույն բանակցելով մտադրության նամակի (LOI) շուրջ՝ կարծելով, որ դա կբերի շահույթի։ փաստաբաններ վերջնական պայմանագրի համար։ Սա ռազմավարական սխալ է։

LOI-ը (կամ ժամկետների ցանկը) սահմանում է գործարքի նախագիծը։ Այն սահմանում է գնահատումը, բացառիկության ժամկետը և հաճախ հիմնական իրավական պայմաններ, ինչպիսիք են պատասխանատվության սահմանաչափերը կամ չմրցակցելու ժամկետները։ Երբ այս կետերը համաձայնեցվում են LOI-ում, շատ դժվար է դրանք հետագայում վերանայել առանց այնպիսի տպավորություն ստեղծելու, որ դուք անբարեխղճորեն եք առևտուր անում։

Դուք պետք է ներգրավեք մասնագիտացված կորպորատիվ իրավաբանի, նախքան LOI-ի վրա առաջին գրիչը թղթին դնելը։ Law & More, մենք հանդես ենք գալիս որպես ռազմավարական գործընկեր՝ օգնելով ձեզ կառուցել գործարքը՝ արժեքը մեծացնելու և ռիսկը նվազագույնի հասցնելու համար, նախքան ծանր իրավական աշխատանքների սկսվելը։

Ելքի գործընթացի գործնական ժամանակացույց

Թեև յուրաքանչյուր գործարք եզակի է, հոլանդական մասշտաբի ընդլայնման տիպիկ ելքի հետագիծը հետևում է հետևյալին.

1. Նախապատրաստում (1-12 ամիսներ): Ներքին աուդիտ, սահմանաչափերի աղյուսակի մաքրում, մտավոր սեփականության իրավունքների ձևակերպում, «տվյալների սենյակի» պատրաստում։
2. Մարքեթինգ (13-15 ամիսներ): Կորպորատիվ ֆինանսների խորհրդատուների ներգրավում, տեղեկատվական հուշագրի պատրաստում, պոտենցիալ գնորդների հետ կապ հաստատելը։
3. Ոչ պարտավորեցնող առաջարկներ (16-րդ ամիս). Հետաքրքրված կողմերը ներկայացնում են նախնական առաջարկներ։
4. Մտադրության նամակ (17-րդ ամիս): Նախընտրելի գնորդի ընտրություն և հիմնական պայմանների շուրջ բանակցություններ։
5. Պատշաճ ուսումնասիրություն (17-19 ամիսներ): Գնորդի թիմը ուսումնասիրում է իրավական, ֆինանսական, հարկային և տեխնիկական ասպեկտները։
6. Վերջնական համաձայնություններ (19-20 ամիսներ): Բաժնետոմսերի գնման պայմանագրի (ԲԳՊ) կազմում և բանակցություն։
7. Ստորագրում և փակում (20-րդ ամիս): Փոխանցման ակտի ստորագրումը հոլանդական նոտարի մոտ։

Եզրափակում

Ձեր Brainport ստարտափի վաճառքը, հավանաբար, ձեր կյանքի ամենամեծ ֆինանսական գործարքն է։ Այն տարիների նորարարության, ռիսկի դիմելու և անքուն գիշերների գագաթնակետն է։ Մի թողեք, որ վերջին փուլում տեղի ունեցած իրավական բացթողումները նվազեցնեն ձեր ստեղծած արժեքը։

Մտավոր սեփականության, զբաղվածության կառուցվածքների և պայմանագրային ռիսկերի վաղ փուլում անդրադառնալով՝ դուք ձեր ընկերությունը դիրքավորում եք ոչ միայն որպես հիանալի տեխնոլոգիական ներդրում, այլև որպես մաքուր, պրոֆեսիոնալ ակտիվ, որի ձեռքբերման համար կմրցեն պրեմիում գնորդները։

Ցանկանո՞ւմ եք համոզվել, որ ձեր ստարտափը իրավաբանորեն պատրաստ է դուրս գալուն։ Կամ ներկայումս բանակցություններ եք վարում պոտենցիալ գնորդի հետ։

At Law & More, մենք մասնագիտանում ենք տեխնոլոգիական ձեռնարկատերերին բարդ M&A գործարքների միջոցով ուղղորդելու գործում: Մենք հասկանում ենք Բրեյնպորտ տարածաշրջանի կոնկրետ դինամիկան և խոսում ենք միջազգային գնորդների լեզվով: Կապվեք մեզ հետ այսօր,