Մասնակցության համաձայնագիր Նիդեռլանդներում. կառուցվածք, իրավունքներ և ելք

Մասնակցության համաձայնագիրը ընկերության, դրա առկա բաժնետերերի և նոր ներդրողի միջև կնքված պայմանագիր է, որը սահմանում է այն պայմանները, որոնցով ներդրողը մասնաբաժին է ձեռք բերում. ինչ է ներդրվում, ինչ բաժնետոմսեր են թողարկվում դրա դիմաց, ինչ իրավունքներ են դրանք կրում, ինչպես է ընկերությունը կառավարվում հետագայում և ինչպես է ներդրողը վերջնականապես դուրս գալիս ընկերությունից: Նիդեռլանդներում այն ​​գտնվում է ընկերության կանոնադրության հետ մեկտեղ, իսկ մասնավոր սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերության (besloten vennootschap կամ BV) դեպքում՝ բաժնետոմսերը իրականում թողարկող կամ փոխանցող նոտարական փաստաթղթի հետ միասին: Համաձայնագիրը պարտավորեցնում է կողմերին. կանոնադրությունը պարտավորեցնում է ընկերությանը և բոլոր նրանց, ովքեր հետագայում դառնում են բաժնետեր:

Մասնակցության համաձայնագիր, բաժնետերերի համաձայնագիր և պայմանների ցանկ

Հոլանդական ներդրումային փուլում կրկնվում են չորս փաստաթղթեր, որոնք սովորաբար շփոթվում են։ Պայմանների թերթիկը գրանցում է առևտրային ուրվագիծը և սովորաբար պարտավորեցնող չէ, բացառությամբ դրա գաղտնիության, բացառիկության և ծախսերի դրույթների, որոնք պարտավորեցնող են և պետք է կարդացվեն որպես այդպիսին։ Մասնակցության համաձայնագիրը այս ներդրման գործող պայմանագիրն է՝ բաժանորդագրությունը, փակման պայմանները, երաշխիքները և ներդրողի հատուկ իրավունքները։ Բաժնետերերի համաձայնագիրը կարգավորում է բոլոր բաժնետերերի միջև հարաբերությունները շարունակական հիմունքներով։ Հիմնադրման կանոնադրությունը ընկերության հիմնադիր փաստաթուղթն է, որը ներկայացվել է Առևտրի պալատ և պարտադիր է բոլորի համար։

Նիդեռլանդների փոքր գործարքներում մասնակցության համաձայնագիրը և բաժնետերերի համաձայնագիրը հաճախ միավորվում են մեկ փաստաթղթի մեջ, և դրանում ոչ մի վատ բան չկա, եթե նախագծումը պահպանում է երկու գործառույթների տարբերակվածությունը՝ ինչ է պարտքը մեկ անգամ՝ գործարքի կնքման պահին, և ինչ է շարունակում գործել այնքան ժամանակ, քանի դեռ կողմերը բաժնետերեր են։

Աշխատանքի բաժանումը պայմանագրի և հոդվածների միջև ավելի կարևոր է, քան թվում է։ Մասնակցության համաձայնագրի կետը պարտավորեցնում է միայն դրա կողմերին։ Եթե բաժնետոմսերի փոխանցումը տեղի է ունենում դրա խախտմամբ, փոխանցումը դեռևս կարող է վավեր լինել ընկերության իրավունքի տեսանկյունից՝ թողնելով տուժած կողմին վնասի կամ տուգանքի պահանջ, այլ ոչ թե բաժնետոմսերի։ Ամեն ինչ, որը նախատեսված է ազդեցություն ունենալու աշխարհի և ապագա բաժնետերերի դեմ, պետք է ներառվի հոդվածներում՝ փոխանցման սահմանափակումները, բաժնետոմսերի դասերը, քվեարկության և շահույթի իրավունքները, ինչպես նաև բաժնետոմսեր առաջարկելու ցանկացած պարտավորություն որոշակի հանգամանքներում։ Սովորական մոտեցումն այն է, որ կառուցվածքային կանոնները ամրագրվեն հոդվածներում, իսկ առևտրային մանրամասները՝ պայմանագրում, և ստուգվի, որ երկուսն էլ նույն բանն են ասում։

Ինչ է իրականում ներդրում կատարում ներդրողը

Ներդրումը սովորաբար կանխիկ է, իսկ հոլանդական BV-ի համար նվազագույն բաժնետիրական կապիտալ սահմանված չէ, ուստի բաժնետոմսերը կարող են թողարկվել մեկ եվրոցենտ անվանական արժեքով՝ բաժանորդագրության գնի մնացորդը գրանցելով որպես բաժնետոմսերի պարգևավճար: Սա ստանդարտ կառուցվածք է, և այն պահպանում է հետագա բաշխումների ճկունությունը:

Հնարավոր են բնեղենով ներդրումներ՝ մտավոր սեփականություն, սարքավորումներ, բաժնեմասի վերածված դեբիտորական պարտք կամ ընկերությանը փոխանցված բիզնես: Բնեղենով ներդրումների համար անհրաժեշտ է նկարագրություն, թե ինչ է ներդրվում, և որպեսզի բաժնետոմսերը վավերականորեն վճարվեն, դրանք պետք է կարողանան գնահատվել դրամով և պետք է իրականում մատակարարվեն: Մասնավորապես, մտավոր սեփականությունը չի փոխանցվում պայմանագրում նկարագրելով. հեղինակային իրավունքի կամ արտոնագրի փոխանցումը պահանջում է համապատասխան օրենքով սահմանված ձևականությունները, իսկ ծրագրային ապահովման ներդրումը, որը հեղինակային իրավունքը թողնում է հիմնադրին անձամբ, տարածված և թանկարժեք բացթողում է: Ծառայություններն ու ապագա ջանքերը չեն կարող ներդրվել որպես բաժնետոմսերի վճարում:

Ոչ բոլոր ներդրումներն են սկզբից բաժնետիրական։ Փոխարկելի վարկերը լայնորեն կիրառվում են վաղ հոլանդական փուլերում, սովորաբար փոխարկվում են հաջորդ որակավորման փուլում՝ զեղչով և գնահատման առաստաղով։ Դրանք խուսափում են գնահատումը չափազանց վաղ սահմանելուց, բայց դրանք պահանջում են նույն զգուշությունը, ինչ բաժնետիրական փուլի դեպքում՝ երեք կետերի վերաբերյալ. ինչն է առաջացնում փոխարկում, ինչ է պատահում, եթե ժամկետի ավարտից առաջ որակավորման փուլ չի տեղի ունենում, և ինչ է պատահում փոխարկումից առաջ ելքի ժամանակ։ Մեր ուղեցույցը՝ մեկնարկային ֆինանսավորման փուլի իրավական ստուգաթերթիկի վերաբերյալ , ներկայացնում է յուրաքանչյուր երթուղու համար անհրաժեշտ փաստաթղթերը։

Հոլանդական BV-ում բաժնետոմսեր և բաժնետոմսերի դասեր

Հոլանդական ընկերությունների մասին օրենսդրության ազատականացումից ի վեր, BV-ն կարող է թողարկել շատ տարբեր բնութագրերով բաժնետոմսեր, և մասնակցության մասին համաձայնագրում պետք է ճշգրտորեն նշված լինի, թե որոնք են թողարկվում: Բաժնետոմսերը կարող են չունենալ քվեարկության իրավունք կամ շահույթ ստանալու իրավունք, չնայած բաժնետոմսը չի կարող զուրկ լինել երկուսից էլ: Տարբեր դասերը կարող են ունենալ տարբեր շահույթ ստանալու իրավունքներ, լուծարման տարբեր իրավունքներ և տնօրեն նշանակելու առանձին իրավունքներ: Այս ճկունությունն է պատճառը, որ «արտոնյալ բաժնետոմս» տերմինն ինքնին ոչինչ չի նշանակում հոլանդական համատեքստում. կարևորը այն է, թե ինչ է ասում կանոնադրությունը, որ դասը իրականում ստանում է և ինչ հերթականությամբ:

Երեք տեխնիկական կետեր են գրավում ներդրողներին։ BV-ի բաժնետոմսերը գրանցված են, և դրանց թողարկումը կամ փոխանցումը պահանջում է հոլանդական քաղաքացիական իրավունքի նոտարի կողմից կնքված փաստաթուղթ. ոչ մի բաժնետոմս ձեռքից ձեռք չի անցնում միայն պայմանագրի ստորագրմամբ։ Ընկերությունը վարում է բաժնետերերի գրանցամատյան, և դրանում գրառումը նույնը չէ, ինչ սեփականության իրավունքը։ Եվ առկա բաժնետերերն ունեն օրենքով սահմանված նախապատվության իրավունք նոր թողարկումների նկատմամբ՝ իրենց բաժնեմասին համամասնորեն, որը կարող է բացառվել կամ սահմանափակվել, բայց միայն օրենքով և հոդվածներով նախատեսված եղանակով. այդ իրավունքին պատշաճ կերպով չանդրադառնալով ստեղծված հարցը կարող է վիճարկվել։

Երբ հիմնադիրները կամ աշխատակիցները պետք է ունենան տնտեսական իրավունքներ առանց ձայնի իրավունքի, հոլանդական պրակտիկան հաճախ օգտագործում է բաժնետոմսերը պահող և ավանդային վկայականներ տրամադրող հիմնադրամ, և մեր ուղեցույցը Նիդեռլանդներում STAK-ների և բաժնետոմսերի վկայականների վերաբերյալ բացատրում է, թե ինչ է անում և ինչ չի անում այդ կառուցվածքը: Ընկերության հիմքում ընկած ձևի համար տե՛ս մեր ուղեցույցը BV-ի՝ որպես հոլանդական սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերության վերաբերյալ :

Կառավարում. ո՞վ է որոշում, թե ինչ, երբ փողը հասնի

Կառավարման դրույթներն են այն կետերը, որոնցով մասնակցության համաձայնագիրը արժանանում է իր գոյությանը, քանի որ դրանք որոշում են, թե ինչպես է ընկերությունը կառավարվում ներդրման և դուրս գալու միջև ընկած տարիների ընթացքում: Հոլանդական ընկերությունների օրենսդրությունը լիազորություններ է բաշխում բաժնետերերի ընդհանուր ժողովի և կառավարման խորհրդի միջև, և պայմանագիրը չի կարող պարզապես փոխանցել այդ լիազորությունները: Այն կարող է միայն լիազորությունների իրականացումը պայմանավորել համաձայնությամբ, և այդպես է ներդրողների վերահսկողությունը կառուցված գործնականում:

Պահպանված հարցեր

Վերապահված հարցերի ցանկը սահմանում է այն որոշումները, որոնք խորհուրդը չի կարող կայացնել, կամ ընդհանուր ժողովը չի կարող լուծել՝ առանց ներդրողի կամ սահմանված մեծամասնության համաձայնության: Ցանկը պետք է համաչափ լինի բաժնեմասի չափին: Տիպիկ գրառումներն են նոր բաժնետոմսերի կամ օպցիոնների թողարկումը, կանոնադրության ցանկացած փոփոխություն, բիզնեսի միաձուլումը, բաժանումը կամ վաճառքը, նյութական ակտիվների օտարումը կամ սահմանափակումը, որոշակի շեմից բարձր փոխառությունը, կապակցված կողմերի հետ գործարքների կնքումը, տարեկան բյուջեի ընդունումը կամ դրանից էական շեղումը, տնօրենների նշանակումը կամ ազատումը, բիզնեսի բնույթի փոփոխությունը և էական դատական ​​գործընթացների սկիզբը կամ կարգավորումը:

Երկու նախագծային կետեր են որոշում, թե արդյոք ցանկը գործում է։ Յուրաքանչյուր գրառում պահանջում է դրամական կամ որակական շեմ, հակառակ դեպքում փոխառության վրա վետոն վերածվում է վարձակալության պատճենահանող սարքի վրա վետոյի։ Եվ համաձայնագիրը պետք է ունենա մեխանիզմ, թե ինչ է կատարվում, երբ համաձայնությունը մերժվում է կամ չի տրվում սահմանված ժամկետում, քանի որ ակտիվ ներդրող և ակտիվ հիմնադիր թիմ ունեցող ընկերությունում փակուղու մեխանիզմ չունեցող վետոների ցանկը կաթվածահարություն է առաջացնում, այլ ոչ թե վերահսկողություն։

Տախտակը և հրահանգը աջ կողմում

Հոլանդական օրենսդրությունը թույլ է տալիս կանոնադրությանը բաժնետոմսերի որոշակի դասին տալ տնօրենի նշանակման համար պարտադիր թեկնածություն առաջադրելու իրավունք, իսկ տնօրեններին նշանակում և ազատում է ընդհանուր ժողովը։ Եթե ներդրողը ցանկանում է ներկայացուցչություն խորհրդում, այդ իրավունքը կանոնադրության մեջ ներառված է որպես դասային իրավունք, այլ ոչ թե միայն պայմանագրում, որպեսզի այն ուժի մեջ մնա բաժնետերերի բազայի փոփոխությունից հետո։

Հոլանդական օրենսդրությունը նաև թույլ է տալիս կանոնադրությունը ընդհանուր ժողովին կամ այլ մարմնին լիազորել կառավարման խորհրդին տալ ընկերության քաղաքականության վերաբերյալ ընդհանուր հրահանգներ: Խորհուրդը պետք է հետևի նման հրահանգներին, եթե դա չի հակասում ընկերության և նրա գործունեության շահերին: Այս պայմանը քննարկման ենթակա չէ. տնօրենը, որը հետևում է բաժնետիրոջ հրահանգին, որը վնասում է ընկերությանը, մնում է անձամբ խոցելի, իսկ ներդրողը, որը խորհրդին դրդում է նման որոշման, կարող է պատասխանատվության ենթարկվել փաստացի տնօրենի դերում գործելու համար: Գործնական հետևանքն այն է, որ կառավարման իրավունքները պետք է կառուցված լինեն որպես սահմանված որոշումների վերաբերյալ համաձայնության իրավունք, այլ ոչ թե որպես բիզնեսի ամենօրյա ղեկավարում:

Տեղեկատվություն և հաշվետվություն

Ներդրողները սովորաբար պահանջում են ամսական կամ եռամսյակային կառավարման հաշվետվություններ, ֆինանսական տարվա մեկնարկից առաջ հաստատման ներկայացված տարեկան բյուջե, աուդիտի ենթարկված կամ վերանայված տարեկան հաշվետվություններ, կապիտալիզացիայի աղյուսակ, որը պետք է թարմացվի, ինչպես նաև որոշակի իրադարձությունների մասին անհապաղ ծանուցում, ինչպիսիք են խոշոր հաճախորդի կորուստը, դատական ​​​​գործընթացը, տվյալների արտահոսքը կամ տնօրենի հեռանալը: Այս իրավունքները էժան են տրամադրելու համար և ներդրողին ամենավաղ նախազգուշացումն են: Դրանք պետք է զուգակցվեն ընկերության կողմից իր տարեկան հաշվետվությունները ժամանակին Առևտրի պալատ ներկայացնելու պարտավորության հետ, քանի որ ուշ ներկայացումը հետևանքներ է ունենում տնօրենների համար անվճարունակության դեպքում:

Փոխանցման սահմանափակումներ և ելքի մեխանիզմներ

Համաձայն գործող հոլանդական օրենսդրության՝ BV-ն պարտավոր չէ իր կանոնադրության մեջ ունենալ փոխանցման սահմանափակում, սակայն գրեթե յուրաքանչյուր փակ բաժնետիրական ընկերություն ցանկանում է դա անել։ Հոլանդական դասական մեխանիզմը առաջարկի կետն է. փոխանցում կատարել ցանկացող բաժնետերը նախ պետք է առաջարկի բաժնետոմսերը մյուս բաժնետերերին՝ համաձայնագրով կամ, եթե դա հնարավոր չէ, անկախ փորձագետների կողմից որոշվող գնով։ Դրան զուգահեռ, հաստատման կետը պահանջում է, որ կորպորատիվ մարմինը հաստատի առաջարկվող փոխանցողին։ Երկուսն էլ պետք է ուժի մեջ մտնեն կանոնադրության մեջ գնորդի նկատմամբ։

Վերևում շերտավորված մասնակցության պայմանագիրը պարունակում է միջազգային պրակտիկայից ծանոթ մեխանիզմներ: Կողպեքը թույլ չի տալիս հիմնադիրներին վաճառել որոշակի ժամանակահատվածում: Նախապատվության իրավունքը գործող բաժնետերերին հնարավորություն է տալիս համապատասխանել երրորդ կողմի առաջարկին: «Taggong along» իրավունքը թույլ է տալիս փոքրամասնության սեփականատերերին միանալ վաճառքին մեծամասնությամբ նույն պայմաններով՝ պաշտպանելով նրանց նոր և անհայտ վերահսկող բաժնետիրոջ հետ մնալուց: «Traggong along» իրավունքը թույլ է տալիս սահմանված մեծամասնությանը պահանջել փոքրամասնությունից վաճառել ամբողջ ընկերության առաջարկի շրջանակներում, ինչը պնդում են գնորդների մեծ մասը, քանի որ ցանկանում են բոլոր բաժնետոմսերը:

Առանձնահատուկ ուշադրության են արժանի «ձգտելու» կետերը, քանի որ դրանք այն կետերն են, որոնք, ամենայն հավանականությամբ, կքննարկվեն։ Պետք է մանրամասն նշվեն շեմը, այն բաժնետերերի կատեգորիաները, որոնք կարող են այն կիրառել, բոլորի համար նույնական լինելու պահանջը, «ձգտելու» բաժնետիրոջ կողմից կարող է պահանջվել երաշխիքների սահմանափակումները և ծանուցման ժամկետը։ Փոքրամասնությանը մեծամասնությունից ավելի վատ վերաբերվող պայմաններով կիրառվող «ձգտելու» կետերը մարտահրավեր են նետում, որոնք հիմնված են Հոլանդիայի ընկերությունների մասին օրենքի կողմից բաժնետերերի միջև փոխադարձ վերաբերմունքի վրա։

Ներդրողների պաշտպանությունը և դրա արժեքը հիմնադիրների համար

Կառավարումից զատ, յուրաքանչյուր վենչուրային փուլում կրկնվում են երեք տնտեսական պաշտպանություններ, և հիմնադիրները պետք է մոդելավորեն դրանցից յուրաքանչյուրը, նախքան դրանց համաձայնելը։

Հակաբեղմնավորման դրույթը կարգավորում է ներդրողի դիրքը, եթե ընկերությունը հետագայում թողարկում է բաժնետոմսեր մեկ բաժնետոմսի համար ավելի ցածր գնով, քան ներդրողը վճարել է: Լրիվ ռաչետը, որը վերագնահատում է նախորդ ներդրումը այնպես, կարծես այն կատարվել է ավելի ցածր գնով, խիստ է և իջեցման փուլի գրեթե ամբողջ ցավը տեղափոխում է հիմնադիրների վրա: Լայն հիմքով կշռված միջինը, որը հաշվի է առնում նոր թողարկման չափը առկա կապիտալի նկատմամբ, շուկայական չափանիշն է և շատ ավելի հեշտ է ապրել: Հոլանդական կառուցվածքում կարգավորումը սովորաբար իրականացվում է անվանական արժեքով լրացուցիչ բաժնետոմսեր թողարկելով, այդ իսկ պատճառով կանոնադրությունը պետք է թույլ տա դա, և նախապատվության դիրքը պետք է նախապես կարգավորվի:

Լիկվիդացիոն արտոնությունը որոշում է, թե ով է առաջինը վճարվում վաճառքի կամ լիկվիդացիայի դեպքում: Ներդրման մեկ անգամի չափով ոչ մասնակցային արտոնությունը թույլ է տալիս ներդրողին ընտրել իր գումարը հետ վերցնելու և սովորական բաժնետոմսերի փոխակերպելու միջև՝ եկամուտներից բաժին ստանալու համար, բայց ոչ երկուսի միջև, և հիմնադրի համար հարմար չափանիշ է: Մասնակցային արտոնությունը ներդրողին վերադարձնում է իր գումարը, ապա՝ մնացածի մի մասը, ինչը էապես նվազեցնում է հիմնադիրների եկամուտները ցածր և միջին ելքային արժեքների դեպքում: Մեկ անգամից բարձր բազմապատիկները բարդացնում են ազդեցությունը: Արտոնությունը հասկանալու միակ հուսալի միջոցը մի քանի ելքային գնահատականներով վճարումը մոդելավորելն է, այդ թվում՝ հետփողային գնահատումից ցածր գնահատականներով:

Հետգնման կամ պուտինգի իրավունքները, որոնք պահանջում են ընկերությունից կամ հիմնադիրներից որոշակի ժամանակահատվածից հետո գնել ներդրողին, պահանջում են հատկապես զգույշ վարվել հոլանդական օրենսդրության համաձայն, քանի որ ընկերությունը կարող է բաշխումներ կատարել կամ ձեռք բերել իր սեփական բաժնետոմսերը միայն օրենքով սահմանված սահմաններում, և կառավարման խորհուրդը նախ պետք է համոզվի, որ ընկերությունը դեռ կկարողանա վճարել իր պարտքերը դրանց ժամկետանց լինելուն պես: Տնօրենը, որը հաստատում է բաշխումը՝ իմանալով, որ ընկերությունը չի կարող շարունակել վճարել իր պարտատերերին, անձամբ պատասխանատու է: Պուտավորման օպցիոնը, որը ընկերությունը իրավաբանորեն չի կարողանում կատարել, ոչինչ չարժե ներդրողի համար և վտանգավոր է տնօրենների համար:

Հիմնադրի պարտավորություններ՝ իրավունքի ստացում, հրաժարականներ և սահմանափակումներ

Ներդրողը գնում է թիմ նույնքան, որքան ընկերություն, և համաձայնագիրը կպարտավորեցնի հիմնադիրներին անձամբ: Հակադարձ ներդրումը սովորական մեխանիզմ է. հիմնադիրները պահպանում են իրենց բաժնետոմսերը, բայց ընկերությունը կամ մյուս բաժնետերերը ձեռք են բերում իրավունք ցածր գնով հետ գնելու իրենց բաժնեմասը, եթե հիմնադիրը հեռանում է որոշակի ժամանակահատվածում, որի դեպքում բաժնեմասը ժամանակի ընթացքում նվազում է, սովորաբար երեք կամ չորս տարվա ընթացքում՝ առաջին տարում անկում ապրելով:

Աշխատանքից հեռանալու գինը սովորաբար կախված է դրա պատճառից: Լավ աշխատանքից հեռացող անձը, օրինակ՝ անձը, որը հեռանում է հիվանդության, մահվան կամ համաձայնագրի պատճառով, փոխհատուցվում է արդար արժեքով կամ սահմանված բանաձևով: Վատ աշխատանքից հեռացող անձը, որը սովորաբար վաղաժամկետ հրաժարական է տալիս կամ ազատվում է աշխատանքից պատճառաբանված պատճառներով, փոխհատուցվում է անվանական արժեքով կամ ինքնարժեքով: Լավ և վատ աշխատանքից հեռացող անձի սահմանումներն ավելի շատ աշխատանք են կատարում, քան փաստաթղթում առկա ցանկացած այլ սահմանում, և դրանք պետք է ձևակերպվեն նեղ և սիմետրիկորեն. այն կետը, որը մահից բացի յուրաքանչյուր հեռացում համարում է վատ աշխատանքից հեռացողի դեպք, այդ ոգով չի կիրառվի հոլանդական դատարանի կողմից, որը կստուգի դրա գործողությունը ողջամտության և արդարության տեսանկյունից:

Հիմնադիրներից նաև խնդրվում են անձնական պարտավորություններ՝ բիզնեսին նվազագույն ժամանակային նվիրվածություն, բաժնետիրական գործունեության ողջ ընթացքում և դրանից հետո որոշակի ժամանակահատվածում չմրցակցելու և չխնդրելու պարտավորություն, ընկերությանը նրա գործունեությանը վերաբերող ցանկացած մտավոր սեփականություն փոխանցելու պարտավորություն և գաղտնիություն: Եթե հիմնադիրը նաև աշխատակից է, աշխատանքային պայմանագրում և բաժնետերերի փաստաթղթերում սահմանափակումները պետք է միասին կարդացվեն, քանի որ մրցակցային գործունեության չենթարկվելու վերաբերյալ աշխատանքային կանոնները ավելի խիստ են, քան բաժնետերերի միջև կիրառվողները, և բաժնետիրոջ նկատմամբ կիրառելի սահմանափակումը կարող է կիրառելի չլինել նույն անձի նկատմամբ, ինչ աշխատակցի:

Ընտրանքների ֆոնդը և աշխատակիցների մասնակցությունը

Գրեթե յուրաքանչյուր ռիսկային փուլ պահանջում է օպցիոնների ֆոնդ ներկա և ապագա աշխատակիցների համար, և հաշվարկի մեջ ֆոնդի տեղակայումը ինքնին բանակցություն է: Ներդրումից առաջ ստեղծված ֆոնդը՝ առկա կապիտալից, նոսրացնում է միայն հիմնադիրներին. հետագայում ստեղծված ֆոնդը նոսրացնում է հիմնադիրներին և ներդրողին միասին: Տարբերությունը հաճախ ավելի մեծ է, քան գլխավոր գնահատման մի քանի տոկոսային կետերը, և այն հեշտ է անտեսել, քանի որ երկու տարբերակներն էլ նկարագրվում են որպես նույն չափի ֆոնդ:

Հոլանդական օրենսդրության համաձայն, կարևոր է նաև, թե ինչպես է իրականացվում միավորումը: BV-ում բաժնետոմսերի օպցիոնների տրամադրումը նշանակում է, որ յուրաքանչյուր իրականացում պահանջում է նոտարական փաստաթուղթ և տիրապետողին վերածում է բաժնետիրոջ՝ օրենքով սահմանված իրավունքներով, այդ թվում՝ ընդհանուր ժողովին մասնակցելու և ելույթ ունենալու իրավունքով: Այդ պատճառով հոլանդական ընկերությունները հաճախ տրամադրում են ավանդային վկայականներ հիմնադրամի միջոցով կամ օգտագործում են պայմանագրային սխեմա, ինչպիսին է բաժնետոմսերի գնի բարձրացման իրավունքը, որը վճարում է կանխիկ գումարով դուրս գալու դեպքում և ընդհանրապես բաժնետերեր չի ստեղծում: Յուրաքանչյուր ուղի ունի տարբեր հետևանքներ վերահսկողության, վարչարարության և մասնակիցների հարկային վերաբերմունքի համար, և հարկային վերլուծությունը պետք է հաստատվի հարկային խորհրդատուի հետ սխեմայի ընդունումից առաջ, այլ ոչ թե առաջին դրամաշնորհների տրամադրումից հետո:

Երաշխիքներ, պատշաճ ուսումնասիրություն և պատասխանատվություն

Ներդրողը կանցկացնի պատշաճ ուսումնասիրություն և այնուհետև կխնդրի ընկերությանը, և հաճախ անձամբ հիմնադիրներին, երաշխավորել բիզնեսի վիճակը՝ բաժնետոմսերի և ակտիվների նկատմամբ սեփականության իրավունքը, հաշիվների ճշգրտությունը, մտավոր սեփականության իրավունքը, հիմնական պայմանագրերի վավերականությունը, աշխատանքային և տվյալների պաշտպանության օրենսդրությանը համապատասխանությունը, չբացահայտված դատական ​​​​գործընթացների և չբացահայտված պարտավորությունների բացակայությունը, ինչպես նաև հետաքննության ընթացքում տրամադրված տեղեկատվության ճշգրտությունը: Հոլանդական գործարքների պատշաճ ուսումնասիրության մեր ուղեցույցը սահմանում է, թե ինչ է սովորաբար ընդգրկում հետաքննությունը:

Երեք կետ է որոշում այդ երաշխիքների արժեքը։ Առաջինը բացահայտումն է. տվյալների սենյակում կամ բացահայտման նամակում արդարացիորեն բացահայտված ամեն ինչ սովորաբար դուրս է գալիս երաշխիքից, ուստի բացահայտման գործընթացի որակը որոշում է, թե որտեղ է ընկնում ռիսկը։ Երկրորդը սահմանափակման ռեժիմն է, որը նշանակում է ֆինանսական սահմանաչափ, այն շեմը, որից ցածր պահանջ չի կարող ներկայացվել, և այն ժամկետները, որոնց ընթացքում պետք է ծանուցվեն պահանջները, որոնք սովորաբար ավելի կարճ են առևտրային երաշխիքների համար, քան սեփականության և լիազորությունների երաշխիքների համար։ Երրորդը հետադարձ իրավունքն է. ներդրողի կողմից նոր ֆինանսավորված ընկերության կողմից տրված երաշխիքը սահմանափակ արժեք ունի, քանի որ դրա դեմ պահանջը նվազեցնում է ներդրողի սեփական բաժնետոմսերի արժեքը, այդ իսկ պատճառով բանակցվում են հիմնադիրների անձնական երաշխիքները, էսքրոուն կամ հետագա տրանշի դեմ փոխհատուցումը։

Երբ երաշխիքը պարզվում է, որ կեղծ է, պայմանագրում պետք է նշված լինի, թե ինչպիսին է միջոցը։ Նիդեռլանդների օրենսդրությունը նաև նախատեսում է ընդհանուր միջոցներ, այդ թվում՝ սխալ տեղեկատվության պատճառով սխալմամբ կնքված պայմանագրի չեղյալ հայտարարումը, սակայն այդ միջոցները ներդրումային համատեքստում անուղղակի գործիքներ են, և համաձայնագրերի մեծ մասը բացառում կամ սահմանափակում է դրանք՝ հօգուտ պայմանագրային վնասների ռեժիմի։ Այդ բացառումը, որպես կանոն, ուժի մեջ է առևտրային կողմերի միջև, բայց ոչ այն դեպքում, երբ տեղեկատվությունը տրամադրվել է խարդախության միջոցով։

Կարգավորող քայլերը փակումից առաջ

Պայմանագրից դուրս մի շարք հարցեր կարող են հետաձգել կամ խոչընդոտել հոլանդական ներդրումը, և դրանցից յուրաքանչյուրը պետք է ստուգվի պայմանների թերթիկի փուլում, այլ ոչ թե ստորագրումից մեկ շաբաթ առաջ։

BV-ում բաժնետոմսերի թողարկումը կամ փոխանցումը պահանջում է հոլանդական նոտարական փաստաթուղթ, ուստի նոտարը պետք է հանձնարարվի և ժամանակ ստանա իր սեփական ինքնությունը և միջոցների աղբյուրները ստուգելու համար: Վերջնական իրական սեփականատիրոջ փոփոխությունները պետք է գրանցվեն հոլանդական իրական սեփականատիրոջ գրանցամատյանում, և ընկերության Առևտրի պալատում ներկայացված փաստաթղթերը պետք է թարմացվեն: Եթե ընկերությունն ունի աշխատանքային խորհուրդ, բիզնեսի կամ դրա մի մասի վերահսկողությունը փոխանցելու որոշումը առաջացնում է խորհրդատվության իրավունք, և խորհրդատվությունը պետք է խնդրվի այն պահին, երբ այն դեռևս կարող է ազդել որոշման վրա. այդ պահանջի անտեսումը կարող է հանգեցնել որոշման կասեցմանը:

Օրենսդրական շրջանառության շեմերից բարձր կոնցենտրացիաների մասին պետք է տեղեկացվի Նիդեռլանդների սպառողների և շուկաների մարմնին ավարտից առաջ, և առանց թույլտվության ավարտը հանցագործություն է: Առանձին, քանի որ ներդրումների, միաձուլումների և ձեռքբերումների համար Նիդեռլանդների անվտանգության ստուգման մասին օրենքը ուժի մեջ է մտել 2023 թվականի հունիսի 1-ին, կենսականորեն կարևոր մատակարարների կամ զգայուն տեխնոլոգիաների ոլորտում գործող ընկերություններում վերահսկողության կամ, զգայուն տեխնոլոգիաների դեպքում, նշանակալի ազդեցության ձեռքբերումների մասին պետք է տեղեկացվի Ներդրումային ստուգման բյուրոյին և չի կարող ավարտվել թույլտվությունից առաջ: Պաշտպանության, կիսահաղորդիչների, քվանտային, էներգետիկայի, նավահանգիստների և դրանց հետ կապված ոլորտների ներդրողները պետք է ենթադրեն, որ սա կիրառելի է, մինչև այլ կերպ չտեղեկացվի:

Հարկային կառուցվածքավորումը դուրս է իրավական աշխատանքի և այս հոդվածի շրջանակներից: Հոլանդական կորպորատիվ հարկային համակարգը պարունակում է մասնակցության արտոնություն որակավորվող բաժնետոմսերի համար, և դրա առկայությունը, բաժնետոմսերի պարգևավճարի, փոխարկելի վարկերի, աշխատակիցների օպցիոնային սխեմաների և բաշխումների վրա ցանկացած պահվող հարկի հարցը՝ բոլորը կախված են փաստերից և կանոններից, որոնք փոխվում են տարեցտարի: Law & More հարկային խորհրդատվություն չի տրամադրում. մենք համագործակցում ենք ձեր հարկային խորհրդատուի հետ և խորհուրդ ենք տալիս հարկային դիրքորոշումը հաստատել կառուցվածքի ամրագրումից առաջ, քանի որ հետագայում փոփոխությունը թանկ է։

Երբ բաժնետերերը զիջում են

Անկախ նրանից, թե որքան լավ է կազմված մասնակցության համաձայնագիրը, այն չի կարող կանխել բաժնետերերի միջև վեճի խզումը: Նիդեռլանդների օրենսդրությունը պայմանագրում նշվածի հետ մեկտեղ նախատեսում է երկու օրենսդրական ուղի, և երկուսն էլ վերջերս փոխվել են:

Օրենսդրական վեճերի ընթացակարգը թույլ է տալիս բաժնետիրոջը ստիպել մեկ այլ բաժնետիրոջ փոխանցել բաժնետոմսերը, եթե այդ բաժնետերը վնասում է ընկերության շահերին, կամ պահանջել, որ մյուսները ստանձնեն իր սեփական բաժնետոմսերը, եթե իրեն վնաս է հասցնում իր մյուս բաժնետերերի վարքագիծը: 2025 թվականի հունվարի 1-ից ուժի մեջ է մտել բարեփոխված ռեժիմը. ընթացակարգն իրականացվում է դիմումի միջոցով, այլ ոչ թե դատական ​​​​կանչի ակտով, ըստ Ձեռնարկատիրական պալատի: Amsterdam Վերաքննիչ դատարանը բացառիկ իրավասություն ունի առաջին և միակ փաստական ​​ատյանի դատարանում, և նախկին պահանջը, որ հայցվորը ունենա որոշակի որակավորում՝ արտաքսման հայց ներկայացնելու համար, վերացվել է: Արդյունքում ստացվում է էապես ավելի արագ ճանապարհ, քան այն, որը այն փոխարինել է:

Դրան զուգահեռ գործում է հետաքննության ընթացակարգը, որի շրջանակներում Ձեռնարկատիրական պալատը կարող է նշանակել ընկերության քաղաքականության և գործերի հետաքննություն, եթե կան հիմնավորված պատճառներ՝ կասկածելու առողջ կառավարմանը, և կարող է անհապաղ ժամանակավոր միջոցներ ձեռնարկել, ինչպիսիք են տնօրենի լիազորությունների կասեցումը, անկախ տնօրենի նշանակումը կամ բաժնետոմսերի փոխանցումը պահառուին: Այն հոլանդական կորպորատիվ դատավարությունների ամենաուժեղ գործիքն է և հաճախ օգտագործվում է փոքրամասնության բաժնետերերի կողմից հենց այն իրավիճակում, որից խուսափելու համար նախատեսված է մասնակցության համաձայնագիրը: Հասանելիությունը կախված է օրենսդրական շեմի բավարարումից, որը կանոնադրությունը կամ համաձայնագիրը կարող են իջեցնել, բայց ոչ բարձրացնել:

Քանի որ այս ուղիները գոյություն ունեն, պայմանագրային վեճերի մեխանիզմը պետք է նախագծված լինի նրանց հետ աշխատելու, այլ ոչ թե նրանց դեմ: Անվանակոչված անձանց հետ լարվածության սրմամբ, սահմանված սառեցման ժամկետով, միջնորդությամբ և միայն դրանից հետո՝ գնահատման ընթացակարգով գնման մեխանիզմով, լուծում է տարաձայնությունների մեծ մասը, նախքան որևէ օրենսդրական ճանապարհի անհրաժեշտությունը: Բաժնետերերի վեճի տարբերակների և Նիդեռլանդներում գործարար վեճերի լուծման մեր ուղեցույցները ներկայացնում են գործնական հաջորդականությունը:

Բանակցություններ և նախագծերի կազմում. երբ գործարքները սխալ են ընթանում

Նախապատրաստությունն ավելի շատ է որոշում արդյունքը, քան բանակցային հմտությունը: Հիմնադիրները պետք է կարգի բերեն կորպորատիվ տնային գործերը, նախքան ներդրողը կանդրադառնա. մաքուր բաժնետերերի գրանցամատյան, յուրաքանչյուր հիմնադրի, կապալառուի և ներգրավված գործակալության կողմից ստորագրված մտավոր սեփականության իրավունքի փոխանցումներ, գործող և ստորագրված աշխատանքային պայմանագրեր, համատեղելի կապիտալիզացիայի աղյուսակ և ներկայացված տարեկան հաշվետվություններ: Հիմնադիրների կողմից բանակցությունների ընթացքում զիջումների մեծ մասը զիջվում է, քանի որ պատշաճ ուսումնասիրության ընթացքում ի հայտ է եկել խնդիր, որը կարող էր լուծվել ամիսներ առաջ:

Կրկնվող խմբագրական ձախողումները համընկնում են բոլոր գործարքների հետ։ Անորոշ եզրույթներ, որոնք կրում են գումար, ինչպիսիք են եկամուտը, զուտ շահույթը, ելքը, որակավորվող ֆինանսավորման փուլը կամ արդար շուկայական արժեքը։ Առանց շեմերի և փակուղու ճանապարհի պահպանված հարցեր։ Հակառակ նոսրացման և լիկվիդացիոն արտոնյալ դրույթներ, որոնք երբեք չեն մոդելավորվել ելքի արժեքների միջակայքում։ Միակողմանի հեռացողի սահմանումներ։ Ձգձգվող կողմի համար համապատասխան պաշտպանության բացակայության պայմաններում։ Համաձայնագրեր, որոնք հակասում են կանոնադրությանը։ Եվ դրույթներ, որոնք ենթադրում են ընդհանուր իրավունքի շրջանակ, ինչպիսիք են միջոցների կամ ապահովագրության ձևերի վրա հույսը դնելը, որոնք հոլանդական օրենսդրությունը նույն կերպ չի ճանաչում։

Ուղղեք այս խնդիրները՝ սահմանելով վճարումը որոշող յուրաքանչյուր տերմին, մոդելավորելով տնտեսագիտությունը ստորագրումից առաջ, այլ ոչ թե ստորագրումից հետո, և հոդվածներն ու պայմանագիրը միասին կազմելով այն մարդկանց կողմից, ովքեր կարդացել են երկուսն էլ: Փաստաթուղթը պետք է գործի որպես կանոնների ամբողջություն, որոնց համաձայն կողմերը կարող են ապրել հինգ տարի, այլ ոչ թե որպես առաջին վեճի զենք:

Հաճախակի տրվող հարցեր

Ի՞նչ տարբերություն կա մասնակցության պայմանագրի և բաժնետերերի պայմանագրի միջև։

Մասնակցության համաձայնագիրը կարգավորում է մեկ կոնկրետ ներդրում՝ ինչի համար է ներդրողը բաժանորդագրվում, ինչ պայմաններով, ինչ երաշխիքներով և ինչ իրավունքներով է այն իր բաժնետոմսերին կից։ Բաժնետերերի համաձայնագիրը կարգավորում է բոլոր բաժնետերերի միջև շարունակական հարաբերությունները, երբ նրանք միանում են։ Գործնականում երկուսը հաճախ միավորվում են մեկ փաստաթղթում՝ մեկ ներդրողի փուլի համար, և առանձնացվում են, երբ ընկերությունն ունի մի քանի ներդրողներ տարբեր փուլերից, որից հետո փոփոխված և վերահաստատված բաժնետերերի համաձայնագիրը փոխարինում է անհատական ​​կարգավորումներին։

Հնարավո՞ր է մասնակցության պայմանագիրը հետագայում փոփոխել։

Այո, բայց որպես պայմանագիր, այն սկզբունքորեն կարող է փոփոխվել միայն բոլոր կողմերի համաձայնությամբ, եթե այն չի պարունակում իր սեփական փոփոխության կետը, որը սահմանում է ավելի փոքր մեծամասնություն: Պայմանագրերի մեծ մասը պարունակում է այդպիսի կետ, և այն արժե բանակցել. այն համաձայնագիրը, որը փոփոխության համար պահանջում է միաձայնություն, դառնում է անիրագործելի, երբ կա տասը բաժնետեր: Եթե փոփոխությունը ազդում է նաև կանոնադրության վրա, անհրաժեշտ են նաև նոտարական փաստաթուղթ և ընդհանուր ժողովի որոշում:

Մասնակցության պայմանագիրը պե՞տք է նոտարական վավերացվի։

Պայմանագիրն ինքնին դա չի նշանակում։ Բաժնետոմսերի թողարկումը կամ փոխանցումը դա նշանակում է. հոլանդական BV-ի համար բաժնետոմսերը կարող են թողարկվել կամ փոխանցվել միայն հոլանդական քաղաքացիական իրավունքի նոտարի առջև կնքված ակտով, և ընկերությունը պետք է հաստատի փոխանցումը կամ լինի ակտի կողմ։ Հիմնադրման կանոնադրության փոփոխությունները նույնպես պահանջում են նոտարական ակտ։ Նախատեսեք նոտարի համար բյուջե և նախապես հանձնարարեք նրան, քանի որ նույնականացման և միջոցների աղբյուրի ստուգումները ժամանակ են պահանջում, հատկապես, երբ ներդրողը օտարերկրյա կազմակերպություն է։

Ի՞նչ է պատահում, եթե բաժնետերերից մեկը խախտում է պայմանագիրը։

Մյուս կողմերը կարող են պահանջել կատարման և վնասի փոխհատուցում, և համաձայնագրերի մեծ մասը պայմանագրային տույժ է կցում հիմնական պարտավորություններին, քանի որ վնասի ապացուցումը դժվար է: Երբ խախտումը բաժնետոմսերի փոխանցում է՝ ի խախտումն փոխանցման սահմանափակման, արդյունքը կախված է նրանից, թե որտեղ է գտնվում սահմանափակումը. կանոնադրության մեջ սահմանափակումը կարող է անվավեր ճանաչել փոխանցումը, մինչդեռ այն սահմանափակումը, որը գոյություն ունի միայն պայմանագրում, սովորաբար փոխանցումը թողնում է անփոփոխ և վնասի փոխհատուցման պահանջ է տալիս: Այդ տարբերությունը կառուցվածքային սահմանափակումները կանոնադրության մեջ դնելու լավագույն միակ փաստարկն է:

Համաձայնագրի ճիշտ կնքումը

Law & More խորհրդատվություն է տրամադրում Նիդեռլանդների հիմնադիրներին, ընկերություններին և ներդրողներին ներդրումային փուլի ամբողջական փաստաթղթերի վերաբերյալ՝ պայմանների ցանկ, մասնակցության համաձայնագիր, բաժնետերերի համաձայնագիրը, կանոնադրության փոփոխությունները, փոխարկելի վարկի փաստաթղթերը և աշխատակիցների մասնակցության սխեման, ինչպես նաև այն վեճերը, որոնք առաջանում են բաժնետիրական հարաբերությունների խզման ժամանակ։ Հրահանգում է կորպորատիվ իրավաբան Մինչև պայմանների փաստաթղթի ստորագրումը զգալիորեն ավելի էժան է, քան արդեն սկզբունքորեն համաձայնեցված կառուցվածքի վերանայումը։

Եթե ​​դուք ստեղծում կամ ներդրում եք կատարում հոլանդական ընկերությունում, մեր իրավաբանները կուսումնասիրեն փաստաթղթերը և կներկայացնեն տարբերակները: Խնդրում ենք կապվել մեզ հետ՝ ձեր իրավիճակը քննարկելու համար, կամ կարդալ մեր հոլանդական կորպորատիվ իրավունքի ուղեցույցները : Առնչվող պայմանագրերի տեսակները ներկայացված են մեր ֆրանշիզային պայմանագրի , տեղեկատվական տեխնոլոգիաների ծառայությունների պայմանագրի և միջազգային առևտրային պայմանագրերի ուղեցույցներում :