Բաժինների կցում. հզոր զենք սուր եզրերով

Բաժնետոմսերը կարող են մեծ արժեք ունենալ, բայց դրանք պարզապես չեն կարող լիկվիդացվել. յուրաքանչյուր բաժնետոմսի հետևում կանգնած է ընկերություն՝ իր սեփական կանոնադրությամբ, բաժնետերերի գրանցամատյանով և այլ բաժնետերերով: Հետևաբար, բաժնետոմսերի բռնագանձումը հզոր, բայց նուրբ գործիք է: Այս բլոգում դուք կկարդաք, թե ինչպես է այն գործում՝ սկսած բաժնեմասի սառեցումից մինչև վերջնական վաճառք, և թե որտեղ են գտնվում սուր եզրերը:

Երկու համ՝ սառեցում կամ հավաքում

Բաժնետոմսերի վրա արգելանք դնելը լինում է երկու ձևով, որոնք հեշտությամբ կարելի է շփոթել։ Նախնական դատական ​​արգելանքը (conservatoir beslag) բաժնետոմսերի սառեցումն է մինչև դատական ​​որոշում կայացնելը։ Այն ապահովում է, որ բաժնետերը չկարողանա արագ վաճառել կամ գրավադրել բաժնետոմսերը՝ բռնագանձումը խափանելու համար։ Կատարողական արգելանքը (executoriaal beslag) մեկ քայլ առաջ է գնում. դա բաժնետոմսերի բռնագանձումն է, փաստացի իրացումը՝ դատական ​​​​իրավական ուժ ունեցող փաստաթղթի հիման վրա։

Գործնականում գործը հաճախ սկսվում է նախնական դատական ​​որոշման հիման վրա կալանք դնելով, որպեսզի հետագայում, հաղթած դատավարությունից հետո, վերածվի հարկադիր կատարման: Այսպիսով, սառեցումը և բռնագանձումը նույն հետագծի երկու փուլեր են:

Ինչպես է գանձվում կալանքը

Գրանցված բաժնետոմսերի համար, որոնք ամենատարածված ձևն են BV-ի (փակ բաժնետիրական ընկերություն) և շատ NV-ների (բաց բաժնետիրական ընկերություններ) մոտ, արգելանքը չի իրականացվում անձամբ բաժնետիրոջ, այլ ընկերության միջոցով: Դատական ​​կատարածուն արգելանքը կատարում է դատական ​​որոշմամբ՝ ընկերությանը արգելանքի մասին ծանուցմամբ, որից հետո անմիջապես նշում է կատարվում բաժնետերերի գրանցամատյանում, որը ստորագրվում է ընկերության անունից և դատական ​​կատարածուի կողմից (Նիդեռլանդների քաղաքացիական դատավարության օրենսգրքի 474c հոդված, Rv): Ընկերությունը պարտավոր է համագործակցել այս հարցում:

Դատավճռից առաջ կալանքի համար պահանջվում է նախնական դատական ​​​​հայց ներկայացնող դատավորի նախնական թույլտվությունը. այդ թույլտվությունը փոխարինում է հարկադիր կատարման ենթակա վկայականին (715-րդ հոդված Rv՝ 474c հոդվածի հետ համատեղ): Այդ թույլտվությունն ունի ժամկետ, որի ընթացքում պետք է հարուցվի գործի ըստ էության քննությունը: Այդ ժամկետը նշված է թույլտվության մեջ և սովորաբար կարճ է: Եթե ​​այն բաց է թողնվում, կալանքը ուժը կորցրած է ճանաչվում օրենքի ուժով: Սա դասական թակարդ է. ճիշտ կատարված կալանքը ձախողվում է, քանի որ հիմնական վարույթը սկսվում է չափազանց ուշ:

Ցուցակված կամ գրանցամատյանով արժեթղթերի դեպքում իրավիճակն այլ է։ Այդ դեպքում արգելանքը դրվում է ոչ թե ընկերության, այլ գործիքները պահող բանկի կամ արժեթղթերի հաստատության վրա՝ «Արժեթղթերի ժիրոյի մասին» օրենքի (Wet Giraal effectenverkeer) հիման վրա։ Այդպիսի արժեթղթերի առևտրային լինելը, բացի այդ, հեշտացնում է վաճառքը։

Կարևորագույն պահը՝ նախապաշարմունքից մինչև կատարում

Եթե ​​պարտատերը հաղթում է հիմնական դատավարությունը, նա կարիք չունի նոր արգելանք դնելու։ Հենց որ նա ունենա կատարման ենթակա վկայական և այն հանձնի արգելանքի տակ գտնվող կողմին, նախնական դատական ​​արգելանքը օրենքի ուժով վերածվում է կատարողական արգելանքի (Rv հոդված 704): Երրորդ անձի կողմից արգելանքի դեպքում հանձնումը պետք է կատարվի նաև այդ երրորդ անձին։ Հետևաբար, վճռի հանձնումը վճռորոշ պահ է. միայն դրանից հետո կարող է սկսվել վաճառքը։

Ինչու՞ չեք կարող պարզապես բաժնետոմսեր վաճառել

Ահա թե որտեղ է հետաքրքիր դառնում։ Պարտատերը չի կարող իր նախաձեռնությամբ արգելադրված բաժնետոմսերը շուկա հանել։ Վաճառքը տեղի է ունենում դատական ​​​​հսկողության ներքո։ Կատարող պարտատերը պետք է արգելանքի մասին որոշում կայացնելուց հետո մեկ ամսվա ընթացքում դիմի դատարան՝ որոշելու, թե որ և որ ժամկետում կարող է իրականացվել վաճառքն ու փոխանցումը, և նույնիսկ արգելանքի դադարեցման սպառնալիքով (474g Rv հոդված)։ Հետևաբար, այս մասին որոշում է ոչ թե նախնական դատական ​​​​օգնության դատավորը, այլ ընկերության հիմնադրման վայրի դատարանը, և մեկ ամսվա ժամկետը խիստ է։

Դատարանը որոշում կայացնելուց առաջ կանչում է կողմերին՝ դատական ​​կատարածուին, կցորդ պարտատիրոջը, այն կողմին, որի դեմ հայց է ներկայացվել դատական ​​կատարածուի կատարման համար, ընկերությանը և, անհրաժեշտության դեպքում, այլ շահագրգիռ կողմերին։ Այնուհետև դատարանը որոշում է բաժնետոմսերի վաճառքի և մատակարարման եղանակը և պայմանները։ Այդ դեպքում այն ​​կարող է ընտրել հրապարակային կամ փակ վաճառք։ Բաժնետոմսերի դեպքում փակ վաճառքը հաճախ ավելի խելամիտ ընտրություն է, պարզապես այն պատճառով, որ դրանց համար ազատ շուկա չկա, և աճուրդը հազվադեպ է իրատեսական գին տալիս։

Տարածված սխալ պատկերացում կա առաքման վերաբերյալ: Գրանցված բաժնետոմսերի սովորական փոխանցման համար անհրաժեշտ է նոտարական փաստաթուղթ, սակայն կատարման դեպքում կիրառվում է առանձին առաքման ռեժիմ (474h Rv հոդված): Հոդվածների այն դրույթը, որը սահմանում է նոտարական փաստաթղթով առաքումը, կարող է իրականում չեղյալ հայտարարվել կատարողական վարույթի դեպքում, ինչպես նաև բխում է վերջին դատական ​​պրակտիկայից (ECLI:NL:RBAMS:2025:4722): Հետևաբար, առանձին նոտարական փաստաթուղթը միշտ չէ, որ անհրաժեշտ է. կատարումն ունի իր սեփական ուղին: Հետագայում ընկերությունը գրանցում է ձեռքբերողին, որը ձեռք է բերում բաժնետոմսերը առանց արգելանքի:

Արգելափակման դասավորությունը՝ ամենազգայուն կետը

Բաժնետոմսերի հետ կապված ամենամեծ բարդությունը բազմաթիվ կանոնադրություններում հանդիպող արգելափակման պայմանավորվածությունն է (blokkeringsregeling): Նման պայմանավորվածությունը, օրինակ, պարտավորեցնում է բաժնետիրոջը նախ իր բաժնետոմսերը առաջարկել մյուս բաժնետերերին կամ փոխանցումը կախված է դարձնում հաստատումից: Սկսնակ կետն այն է, որ այս օրենսդրական և կանոնադրական փոխանցման սահմանափակումները պահպանվում են կիրառման ժամանակ (474g հոդվածի 4-րդ կետի Rv կետ):

BV բաժնետոմսերի համար դատարանը կարող է շեղվել դրանից, սակայն չափանիշը խիստ է: Դատարանը բավարարում է պայմանավորվածությունը չեղյալ համարելու խնդրանքը, անհրաժեշտության դեպքում՝ ի բացառություն 474g հոդվածի 4-րդ կետի Rv-ից, միայն այն դեպքում, եթե դիմորդի շահերը հատուկ պահանջում են դա, և դրանով այլ անձանց շահերը չեն վնասվում անհամաչափորեն (Նիդեռլանդների քաղաքացիական օրենսգրքի 2:195 հոդվածի 7-րդ կետ, BW): Հետևաբար, դա ավտոմատ չէ և հեռու է ձևականությունից:

Արդյունքը մեծապես կախված է փաստերից։ Պայմանավորվածությունը հեշտությամբ չի շրջանցվում։ Այսպիսով, դատարանը որոշեց, որ գրավառուն սկզբունքորեն պետք է հաշվի առնի արգելափակված բաժնետոմսերի սահմանափակ փոխանցելիությունը, և որ միայն այն հանգամանքը, որ պայմանավորվածությանը հետևելը ժամանակատար և թանկ է, բավարար չէ շեղվելու համար (ECLI:NL:RBGEL:2025:3204 և ECLI:NL:GHARL:2026:1605): Մյուս կողմից, պայմանավորվածությունը չեղյալ է հայտարարվում, երբ այն իրական պաշտպանիչ շահ չի ապահովում, օրինակ՝ որովհետև պարտապանը միակ բաժնետերն է, և, հետևաբար, չկան այլ բաժնետերեր, որոնք կարող են պաշտպանվել (ECLI:NL:RBNHO:2024:10714), կամ երբ հարկադիր կատարող պարտատերը ունի զգալի վերականգնման շահ, վերականգնման այլընտրանքային նպատակներ բացակայում են, և պարտապանը հրաժարվում է ցանկացած թափանցիկությունից (ECLI:NL:GHAMS:2026:16):

Հետևաբար, ընդհանուր գիծը դեպք առ դեպք գնահատումն է, այլ ոչ թե ֆիքսված ուղին: Այստեղ մեծ նշանակություն ունի լավ հիմնավորված գնահատումը, սակայն զգուշացեք. գոյություն չունի միասնական, համընդհանուր ընդունված գնահատման մեթոդ: Բորսայում չգրանցված բաժնետոմսերի գնահատման իրավական մեկնարկային կետերը տարբերվում են, և դա հաճախ գնի որոշումն ինքնին դարձնում է վիճելի:

Ի՞նչ կարող է անել բաժնետերը։

Առգրավված կողմը անզոր չէ: Վաճառքի վերաբերյալ հայցի վարույթում նրան լսում են և կարող է պաշտպանություն ներկայացնել ոչ միայն վաճառքի եղանակի, այլև համապատասխան դեպքերում՝ բավարար վկայականի առկայության դեմ: Որոշման դեմ, սկզբունքորեն, բողոքարկում կարող է ներկայացվել: Բացի այդ, նա կարող է դատական ​​​​վեճ հարուցել (Rv հոդված 438), անհրաժեշտության դեպքում՝ նախնական դատական ​​​​նիստի ժամանակ, որը կարող է կասեցնել կատարումը կամ վերացնել արգելանքը: Գործնականում պաշտպանությունները հատկապես հավանական են հաջողության հասնելու, երբ դրանք վերաբերում են վկայականին, ժամկետների խախտմանը կամ արգելափակման կարգավորմանը:

Ընկերությունը մեջտեղում է հայտնվել

Քանի որ արգելանքը դրվում է ընկերության վրա, այն շղթայի անհրաժեշտ օղակ է, և դրա վրա են դրվում անմիջական պարտավորություններ։ Այն պարտավոր է անհապաղ գրառում կատարել արգելանքի մասին գրանցամատյանում և դատական ​​կատարածուին տրամադրել մուտքի իրավունք (474c Rv հոդված), ութ օրվա ընթացքում բացահայտել բաժնետոմսերի վրա հիմնված հին իրավունքները (474f Rv հոդված) և հայտարարություն անել բաշխումների և այլ օգուտների վերաբերյալ, որոնք պետք է պահանջի դեպքում հանձնի դատական ​​կատարողին (716 Rv հոդված)։ Վերջապես, այն չի կարող նպաստել որևէ բանի, որը վնասում է արգելանքը կատարող պարտատիրոջը։

Վերջին դատական ​​պրակտիկան ցույց է տալիս, թե որքան հեռու է սա գնում։ Դատարանները պարտավորեցրել են ընկերություններին համագործակցել հարկադիր կատարման գործընթացի հետ, տրամադրել տվյալներ գնահատման և վաճառքի համար, համագործակցել պատշաճ ուսումնասիրությամբ և հանձնել օգուտները, այս ամենը լրացվելով տուգանքների վճարումներով (ECLI:NL:GHAMS:2026:16 և ECLI:NL:RBOBR:2025:5849): Այսպիսով, չհամագործակցող ընկերությունը դառնում է հարկադիր կատարման օբյեկտ և կրում է պատասխանատվության ռիսկեր։

Թերություն ունեցող գործիք

Բաժնետոմսերի վրա արգելանք դնելը ճնշման ոչ պարտավորեցնող միջոց չէ: Հետագայում անհիմն պարզվող պահանջի վրա արգելանք դնելը սկզբունքորեն անօրինական է գործում և պատասխանատու է վնասի համար: Բաժնետոմսերի դեպքում այդ վնասը կարող է զգալիորեն մեծանալ, պատկերացրեք գործարքի ձախողումը կամ վաճառքի ավելի ցածր գինը: Պարտապանը կարող է նաև դիմել նախնական դատական ​​որոշմամբ արգելանքը վերացնելու համար (Rv 705 հոդված), օրինակ՝ այն պատճառով, որ պահանջը թվում է անհիմն կամ արգելանքը անհրաժեշտ չէ, կամ ապահովելով փոխարինող ապահովագրություն: Հետևաբար, արգելանք դնելը պահանջում է նախապես ուշադիր քննարկում:

Որտեղ է կախված բաժնետոմսերի ամրագրումը

Բաժնետոմսերի վրա արգելանք դնելը արդյունավետ է, բայց պահանջում է ճշգրտություն: Հաշվի առեք վաճառքի հայտի համար նախատեսված մեկամսյա խիստ ժամկետը, կատարողականի հատուկ ռեժիմը և արգելանքի պայմանավորվածությունը չեղյալ համարելու համար սահմանված խիստ, դեպքից դեպք չափանիշը: Մեկ բաց թողնված ժամկետը կամ հոդվածների անտեսված դրույթը կարող է խաթարել ամբողջ ընթացքը: Յուրաքանչյուր ոք, ով մտածում է արգելանք դնելու մասին կամ բախվում է դրան, լավ կլինի նախապես խորհրդակցել առողջ խորհրդատվության հետ:

Հաճախակի տրվող հարցեր